Краснодар, 17 мая – Юг Times. Российские компании все чаще стремятся разместить свои акции на бирже. В 2023 году восемь эмитентов провели публичное размещение акций. Активно участвовали в размещениях розничные инвесторы. В 2024 году темпы выхода эмитентов на IPO прогнозируются не ниже, чем в прошлом году. О трендах на рынке IPO и о том, как розничному инвестору выбрать компанию для размещения, рассказал исполнительный директор ООО «УК «Альфа-Капитал» в Краснодаре Александр Кайсин.

-Если за весь 2022 год на публичное размещение акций решился только один эмитент, то в 2023 году - уже восемь компаний. Согласно официальным прогнозам, в ближайшие годы количество публичных размещений будет расти. Это следует из утвержденной Центробанком Стратегии развития финансового рынка России до 2030 года. В 2024 году компании могут провести 9-11 новых IPO. В следующие годы, как считает регулятор, будет еще больше размещений. В 2025 году - 10-12, в 2026-м уже 11-13, а в 2030-м - 15-20. 


Эмитенты делают шаг вперед 

По мнению же представителей Московской биржи, только в первом полугодии провести IPO могут 7-8 компаний. По состоянию на апрель 2024 года IPO провели уже пять эмитентов: «Займер», «Европлан», Калужский ликеро-водочный завод «Кристалл», «Диасофт» и «Делимобиль». 

Причины роста популярности публичного размещения акций понятны. Из-за изменения инвестиционной среды публичные размещения вновь стали актуальной стратегией привлечения капитала. Российским инвесторам сложно размещать средства за рубежом, а российским компаниям - выходить на мировой рынок капитала. 

Эмитентам нужны деньги, в частности, чтобы получить дополнительный оборотный капитал или заключить M&A-сделки, а стоимость банковского фондирования высокая. Акции сейчас выглядит выгоднее, чем кредиты. Банк России, скорее всего, в этом году будет постепенно снижать ключевую ставку, однако она останется двузначной. Компаниям по-прежнему выгоднее размещать акции, чем привлекать кредиты или выпускать облигации. 


Для новеньких есть место 

Учитывая прогнозируемый рост российской экономики и увеличение доходов розничных инвесторов, можно сделать вывод, что число игроков, выходящих на IPO, продолжит расти. Сейчас в экономике происходят серьезные структурные изменения: высвобождаются рыночные ниши из-за ухода зарубежных игроков и в целом много точек роста в различных отраслях; появляются новые компании. Это и приводит к росту числа игроков, которые готовы провести размещения. 

Назвать точное количество тех, кто решится на IPO уже в 2024 году, сложно: многим необходимо какое-то время, чтобы созреть для выхода на публичный рынок. Как минимум в этом году мы увидим не меньше IPO, чем в прошлом году. Объемы рынка предсказывать еще сложнее. Одно-два крупных IPO могут по объему перекрыть десятки мелких. 

Но точно можно сказать об очевидном изменении ландшафта рынка IPO, которое сейчас происходит и будет продолжаться. Исторически российский рынок акций - это в основном компании сырьевого сектора (нефть, газ, металлы), его структура не отражала структуру российской экономики. Однако сейчас этот перекос выравнивается. Теперь ландшафт рынка IPO состоит из многих отраслей. Это компании из области ретейла, транспорта, девелопмента, шеринга, медицины. Активно продолжат выходить на размещения и компании из IT-сектора, которые получили серьезные конкурентные преимущества в том числе в результате мер господдержки. 

Локомотивы роста российской экономики сейчас - это IT-компании, а также предприятия обрабатывающей промышленности. Очевидно, что среди них выше вероятность выхода на новые размещения. 

Вряд ли в ближайшее время мы увидим много размещений среди компаний малого и среднего бизнеса. Как правило, если компания становится публичной, инвесторы рассчитывают на некоторую ликвидность, а значит, важен объем размещения. В этом случае ее акции может купить крупный инвестор, будет проходить активная торговля, определяющая рыночную стоимость бизнеса. Когда размещается небольшое число бумаг, возникает сильная волатильность после проведения IPO. Для крупных инвесторов это дополнительные риски, так как операции с такой бумагой для них будут означать высокие издержки. Так что многие небольшие компании будут использовать другие способы поиска фондирования: например, привлекать финансирование в рамках непубличных сделок с инвесторами (то, что обычно называется рre-IPO). 


Хороший способ заработать 

В целом мы видим, что интерес к фондовому рынку в России растет, причем именно со стороны физических лиц. И по мере снижения уровня страха, роста уверенности в способности российской экономики противостоять внешнему давлению объем денег, направляемых на внутренний рынок, будет увеличиваться. 

Для розничных инвесторов происходящий сейчас ренессанс на рынке IPO - неплохой шанс заработать. Многие IPO в 2023 году пользовались повышенным спросом со стороны частных инвесторов, поэтому приходилось сокращать аллокацию: участники получали меньше акций, чем указывали в первоначальном объеме заявки. 

Частный инвестор не всегда может провести грамотный анализ компании. Ориентация на рейтинги сейчас уже не работает. Еще после финансового кризиса 2007- 2008 годов доверие к рейтингам было сильно подорвано, а санкции против РФ вообще лишили смысла использование данных международных рейтинговых агентств для внутренних компаний. Есть рейтинги от российских рейтинговых агентств, но и они для оценки компаний используются очень ограниченно, в том числе потому, что чаще «заточены» под различные регуляторные требования. Сейчас важно изучение бизнеса, финансовой модели, оценка рынка. Это то, что могут сделать профессиональные управляющие. 

Для розничных инвесторов есть смысл вкладываться в открытые ПИФы, которые инвестируют в акции компаний, проведших IPO в последние пять лет или только размещающихся на бирже. При этом управляющие должны будут учитывать не только фундаментальные показатели выходящих на IPO компаний, но и все потенциальные события, которые могут привести к переоценке стоимости акций. Это, например, выкуп акций, государственная поддержка, смена акционера, перенос юридического адреса компании из одной юрисдикции в другую, SPO (публичное размещение акций, которые принадлежат уже существующим акционерам).


За всеми важными новостями следите в Telegram, во «ВКонтакте», «Одноклассниках» и на YouTube